雪盈证券 雪盈小课堂 | 海外基金科普贴

snowballsecurities · October 15, 2020 · 1027 hits

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现代资产管理之父威廉夏普说过:“一个成功的投资者,85% 归功于正确的资产配置,10% 来自于选择投资目标的功力,5% 必须靠上帝的保佑。”

事实上,投资最重要的并不是选出一个最好的产品,而是合理的配置资产。而越来越多中国的富裕阶层已经逐渐成为国际投资者,BCG《2019 年全球财富报告》显示超 5 成国内的高净值人士拥有海外配置。近 8 成的高净值人士计划在未来增加海外资产配置比例

一般提到增加海外资产配置,大家可能最先想到的就是巴菲特,索罗斯等传奇投资大鳄,但是实际情况中,普通海外投资者更多的还是通过富兰克林、富达、贝莱德等老牌基金公司进行投资。

这些著名基金公司旗下管理基金总额可以达到数千亿甚至上万亿美元,而欧洲经济最为发达的德国、英国 GDP 也不过在两三万亿美元左右,可想而知这些基金公司实力之雄厚。

这些管理着巨额资产的基金公司的存在也从另外一个角度说明了…

海外投资人更愿意把资金交给基金公司管理,这又是为什么呢?

以美国为例,美国的股市和中国股市有着非常大的区别,其中一个重要体现就是投资者构成的不同:美国机构投资者占据主导,占比超过 90%,而中国股市却有着超过 90% 的散户。这一点也是导致中国股市容易出现盲目跟风,非理性投资的根本原因。

美国投资市场的状况是:股票无涨跌停限制,债券无刚性兑付有违约风险,理论上风险要远高于中国的投资市场,而机构投资者拥有着投研、人才、IT 系统以及信息等散户无法比拟的优势,所以才能更好的适应美国投资市场。

因此,如果中国普通投资人想投资美股市场,通过基金公司来投资比个人直接入市购买股票要靠谱的多,毕竟个人研究能力有限,万一买到一个单日暴跌 50% 的股票还是非常让人心碎的。

朋友们一定会说,国内基金选择千千万万,为何我要舍近求远?

简单的说就是,国内基金基本上只能投资在国内的市场,但是国外基金,可以在全球范围内投资,基金经理可以在全球范围内寻找表现最好的市场,结果当然不一样。

在了解海外基金之前,我们先了解下什么是海外基金。以及国内资金和海外基金的区别是什么,在此基金上,才能更好的进行选择决策。

一、什么是海外基金

海外基金一般指由一国的基金组织在国外注册发行,投资于海外市场的基金。海外基金的主要作用是规避国内单一市场的风险,把握全球市场的机会,帮助客户进行全球化的资产配置,亦可达到分散风险、专业管理、节税与资产转移的目的。

二、国内基金与海外基金的区别

国内外基金对比国外基金可能大家了解不多,它和国内的基金有很大的不同。我们来简单比较一下两者之间的区别。

大家都知道,中国的金融业发展,是向美国等先进国家学习的,包括银行的不准混业经营以及基金业的发展。

中国基金的发展,从当初的封闭式,到开放式,到 ETF 以及目前的包括 LOF 等一系列新型基金的创新,应该说已经走了很长的发展道路。确实,从基金结构上来看,大大小小的公募基金公司包括私募基金公司,和海外基金业相比,已经有了比较好的一个结构架设。但是应该来说,从投资心态,投资行为等等软服务的方面,还是有相当不足的。这里说的成熟和稚嫩的对比,主要就是体现在这些软服务方面。

具体对比国内基金和海外基金,以公募为例,比较大的区别有:

1、投资心态:投机 VS 投资

目前国内基金的弊端,很重要的一点是投机心态非常浓厚。总希望可以在暴涨暴跌的股市里捞一把。具体表现在行为上,对某个行业下重注,投资高达 40% 的资产甚至更高;博政策,赌国家会出政策利好;赌股改及个股内幕消息等等,可以说赌博心态非常严重。赌中则一飞冲天,被媒体吹捧为某某明星,不赌中,则损失惨重,昔日明星沦为今日乞丐。

另外,追涨杀跌,也是中国基金业的一个常态,比散户更投机,甚至通过基金进行利益输送等恶性事件也是有发生。可以说真正意义上可以做到价值投资的,根本是凤毛麟角。有人说的好,整个中国公募基金,基本就是一个大散户。

而海外基金呢?我们去追溯下历史可以发现,海外基金也有投资和投机,但有严格的区别。对冲基金专门以投机为主,而有相当多的共同基金是以投资为主。无论是在投资行为上,还是在资产配置的比例上,很少会看见一个基金将大多数资金集中在一个行业或者少数几只股票上,做集中押注式投资,或者是频繁换仓。国外有很多基金,数十年如一日,专门长线持有一些优质公司股票。可以看出很多基金是实实在在的在做投资。

2、经理团队:易变 VS 稳定

目前国内基金的表现,为什么波动那么大,很大程度上,跟国内的人才储备有关。目前可以说有接近 3 分之 2 的基金经理,是学术派出生,但是缺乏操作的经验,更没有经历过一完整的牛熊市投资经验。而一些优秀的基金经理,又是频繁跳槽更换,直接影响到了基金的表现。

这些有些是跟制度有关系,也有些是跟发展历史有关,毕竟成立时间短,人才储备不够。但是不可否认,基金经理的频繁变动给基金造成了非常大的影响。而海外基金不一样,如果一个基金的基金经理忽然发生变动,往往会有很多的基金投资者会抛弃该基金。因此在海外,一个稳定的基金管理团队是非常重要的,不仅是对业绩,也是对坚定投资者信心。

大家可以发现,很多历史悠久,业绩突出的基金,都是有一个非常稳定的基金管理团队。例如贝莱德公司的几只优秀基金,基金经理几乎都是从该基金创立开始,一直担任了 10 多年至今。所以说在这方面,海外基金的稳定表现和他们基金经理团队的稳定是有密切联系的。

3、风格类型:混杂 VS 清晰

国内基金和海外基金一样,分成很多种分类,例如货币,债券,混合,股票,指数等等。但是在实际投资过程中,大家可以发现,其实各基金的风格类型并没有那么泾渭分明,而是非常混杂的。

债券中,包含了很多有股票特征的可转债,打新股,甚至可以 40% 资金直接持股操作。股票型大盘中盘小盘风格也时有变化。唯一还比较遵守基金契约和风格明显的就是货币型和指数型基金。

相对来说,海外基金则不同,基金契约就可以把该基金的特点和风格说的非常明白,按照投资风格进行投资,如果基金投资风格变化,通过邮件信函等方式告知客户,客户可以选择继续持有或转换其他基金。

最简单的例子,某些环球资产配置型的基金,虽然非常灵活,但是一直都会坚持自己均衡配置的风格,均衡配置在股票、债券、现金上,维持一个稳定的发展。债券型也几乎全是纯债,极少配置股票。有明确的风格和类型,可以让投资者在选购基金的时候,根据自己的需要合理的配置相关基金,避免购买不适合的基金。

4、可选种类:单一 VS 多样

应该来说,目前国内的基金还是比较单一的,由于只投资国内 (QDII 除外),而且受国内市场的局限,专门投资一个行业或者一个区域的基金相对较少。

而海外基金由于可以全球投资,因此有很多可以投资多个行业以及多个区域的基金,例如只投资黄金或者能源等方面的基金、投资欧洲地产的基金、投资美国小企业的基金等等,可以给客户更多的选择机会。这样不仅方便客户做资产配置和基金组合,而且可以通过转换市场投资,规避不同市场的系统性风险。

综合以上,可以看出,对比成熟的海外基金,确实国内的基金业发展还有很多地方需要改善。制度政策是一方面,更多的是基金本身的内功所在,包括投资心态,基金经理团队建设,风格的纯粹化等等。海外基金的这些特点,更适合做一个基金组合的配置,方便客户挑选和抉择。

当然,海外投资的最大风险在于汇率风险,也是需要客户注意的。但是也有很多办法可以规避和减少相关风险,例如选购采取货币对冲型海外基金或者是全球配置等等,可以降低汇率风险。

以上就是今天介绍的海外基金基础知识,后面还会给大家具体介绍一些著名的海外基金公司基金以及如何挑选海外共同基金等内容。如果您想交易体验海外基金,可以登录雪盈 APP,点击【交易】-【基金】即可一键体验。

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snowballsecurities 关闭了讨论 15 Oct 08:39
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